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转自基金经理的文章,希望对大家有帮助 经常有朋友让我给他推荐股票,一般这时我都

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转自基金经理的文章,希望对大家有帮助 经常有朋友让我给他推荐股票,一般这时我都

转自基金经理的文章,希望对大家有帮助经常有朋友让我给他推荐股票,一般这时我都转自基金经理的文章,希望对大家有帮助经常有朋友让我给他推荐股票,一般这时我都会先给他说一个数据:偏股型基金在过去10年年化收益率为%,超出同期上证综指平均涨幅%,跑赢上证综指1倍;截至2018年12月26日,成立满10年且仍在运行的主动管理偏股基金达207只。

其中,199只主动偏股“老”基金自成立以来获得正收益,占比高达%。 然后让他和他自己的收益率比较一下,并且考虑一下自己投入的精力以及自己的回撤,之后再建议他与其自己每天打听消息到处折腾,还不如把专业的事交给专业的人,选择一个基金长期持有。

但是,买基金时也要切忌基金购买的两大误区:“倒金字塔加仓、正金字塔赎回”和“频繁追逐热门基金”。 首先,倒金字塔加仓、正金字塔赎回其实是人性的必然反应,人性的弱点本来就在于恐慌和贪婪,所以大部分时候都会在6000点的时候憧憬8000点、10000点,把所有积蓄都投入股市,而当市场到了1600的时候,却觉得市场已经完蛋,未来十年无牛市,大幅赎回,使得股票型基金的持仓在1600点的时候持仓市值只有6000点时的十分之一甚至更低,最终结果是必然错过牛市,熊市却无一缺席,最终黯然离场。 其实,赚钱哪有那么容易,不能客服恐惧和贪婪,顺着市场的情绪躺着赚钱,不就是相当于希望天上掉馅饼吗?其次,投资基金的第二大误区就在于过于追逐热门基金,往往因为过于追逐近期表现良好的基金,而忽略了基金中长期的可持续性,基金经理其实也是人,虽然专业,但也有自己的投资风格和领域的限制;而A股市场的风格变化剧烈,因此,过去我们常常看到某种前期表现强势的风格的基金新大卖之时,往往都是这种风格的结束,接下来一段时间基民忍受煎熬、然后赎回,再去追逐其他更热门的基金,但事后发现买的基金亏了一只又一只,其结果可能还不如中长期持有一只随便扔飞镖选出来的基金效果好。

其实,这些热门基金之所以能大卖,必定是其在某种风格中有明显的投资优势,因此,如果在适当的时机买入这种基金当然能赚钱,即便是时机不一定适当,但只要是真正优异的基金,只要给与足够的时间,其实最终还是会带来丰厚的收益。 当然,回到基金管理人的角色,也必须承认中国的公募基金确实存在一些不足,即便是一些非常优秀的基金,在某些阶段也会有较大的起伏。

记得之前看到过一个数据,说的是公募基金的业绩连续三年排在前二分之一的基金占比,这看起来是非常普通的条件,但是事实上从08年到18年过去十年的实际情况来看,满足这个条件的只有11%左右,也就是说连续两年排名前前二分之一,那这个基金就是十里挑一;而如果是连续三年排名在前三分之一,这个数据就变成了%,也就是说满足这个条件的基金基本上是百里挑一。

那为什么公募基金会有如此大的波动呢?其实这个问题也不难回答,因为投资是一门艺术,并不是简单的11=2的因果关系,投资的影响因素是多样的,并且是多变的,没有人能够提前把所有因素全部考虑到位,即便抓住了核心影响因素,很可能最后会发现这些因素又会出现很多不可预期的变化,一旦这些不可预期的黑天鹅出现,就很可能会导致我们承受重大的损失。

曾经有人说过,投资有51%的胜率就可以战胜市场,只要保证当处于51%概率时,赚的是大钱,处于49%概率亏钱时,亏掉的是小钱。 也就是说,提高投资的胜率、提高正确时赚钱的投资额和减少亏损时的亏损幅度是战胜市场的关键因素。

因此,在我看来,专业的管理人应该有一套适合自己的投资研究框架,在这个框架中,一方面,我们可以从不断的错误中吸取经验教训,提高胜率,另一方面,在这套框架中,也应该有一套机制,可以帮助我们降低犯错的时候带来的亏损。 这样的投资框架应该是普适性的,可跟踪、可回溯,可调整的,这样的投资框架是应该涵盖宏观环境、政策变化、中观行业、微观企业,甚至投资者情绪等多种因素的一套相对完善的体系,并且这套体系中也应该有一些能够帮助我们降低犯错成本的机制。

在通过对这套框架中不同影响因素的重要性、可靠性和风险收益比等指标经行了综合的评判分析之后,我们再对投资的标的以及下注的大小进行决策,这样的投资方式在我看来才能走得更长更远。 最后,站在当前市场一片愁云惨淡的当下,我坚信这是一次可以布局股票的重大机会。

在过去的3年,市场已经经历了时间上的充分消化,全A指数也从15年中的高点回调了55%,代表蓝筹的沪深300指数估值回到了历史的10%分位,而代表中等市值股票的中证500估值则回到了历史1%的分位;并且在过去的几年中,股票市场经历了几乎能够想到的所有利空:去杠杆、挤泡沫、冲击、大股东爆仓等等,而与此同时,我们也看到了来自各方的各种积极的变化:经济补短板、减税、稳定流动性、疏困资金、大股东增持、外资流入等等;而市场在这种时候,基金的发行越发困难、大家纷纷谈股色变,市场的成交也回到了冰点,我认为这些种种迹象都已经显示了我们正在逐渐度过寒冷的冬天。

当然,冬天之后,并不会是炎热的夏天,我们认为未来市场将会出现很多结构性机会,特别是与经济转型、补短板相关的新技术、新科技、新消费等领域,在这些领域,将会涌现一批代表未来经济转型方向的新兴龙头公司,而现在则正是布局的最好时机,明天会怎样或许我并不知道,但是我相信未来一定会更好。

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